经世济民、金融论道。为进一步拓展商学院金融专业硕士的综合素质，完善实践体系，商学院全新升级的"经世·金融"大讲堂再次为大家带来新思路、新启发。11月15日，以“PB-ROE策略框架系列——估值指标再审视”为主题的金融专题讲座成功举行，此次讲座为2024年第8期，总第71期。本次讲座由国投证券股份有限公司首席分析师刘凯主讲，商学院陈丹妮老师主持。

刘凯老师，中国人民大学硕士，现任职于国投证券量化配置团队首席分析师，拥有10年金融工程研究经验，擅长研究方向为量化选股、行业轮动、FOF和CTA。买方机构先后任职于深圳道朴资本管理有限公司以及北京和聚投资管理有限公司，曾任量化策略经理。卖方机构曾任职于国信证券金融工程团队，2021、2022、2023年作为团队成员分别获得新财富金融工程方向第5名、第1名、第2名。

讲座伊始，刘凯老师从市净率（PB）与净资产收益率（ROE）的关系入手，循序渐进地为同学们解析了三个因子市净率（PB）、市盈率（PE）和市现率（PCF）的估值内涵及其适用场景。在此基础之上，通过进一步纳入三个因子的分位点和估值中枢稳定性，构建三因子的融合因子，进而构建综合估值因子，发现该因子的整体表现得到明显提升。自2010年以来，选股策略的年化收益率25.64%，相对于中证800等权年化超额收益25.41%，信息比2.62，相对收益回撤比2.36，显示出优异的业绩表现。

在讲座的互动环节中，刘老师结合自身丰富的从业经验，耐心解答了同学们关于投行实习、当前就业市场情况及职业发展规划的提问。他强调，金融行业的从业者应始终保持对市场的敏感性与对知识的求索精神，并从机构专业投资者的角度，为同学们未来的职业发展提供了中肯的建议。

本次讲座从多个维度深入探讨了估值指标的应用场景、行业适用性以及实践中的具体问题，为学生搭建了理论学习与实务操作的桥梁，有利于我院金融专业硕士生的高质量培养。

（责编：陈思远）